凤凰家居

[劳动经济之声]紧缩货币政策的宏观经济效应:基于“资产负债表衰退”和“金融摩擦”的双重机制

作者汪勇李雪松发表于《上海经济研究》2019年07期摘要围绕本轮经济大衰退,最有代表性的两种理论分别为“资产负债表衰退”与“金融摩擦”理论,但尚未有研究将这两种理论融入至一个统一的分析框架。作者王勇·李雪松发表在2019年07期《上海经济研究》摘要《大衰退前后》中,两个最具代表性的理论分别是“资产负债表衰退”和“金融摩擦”,但还没有将这两个理论整合到统一的分析框架中的研究。

本文构建了一个包含两种理论的动态随机一般均衡模型来模拟紧缩货币政策的宏观经济效应。

政策利率上调后,本文发现:(1)在基准情况下,与“资产负债表衰退”相比,“金融摩擦”机制对企业投资和产出的影响更大;(2)金融中介对企业贷款的意愿减弱,“资产负债表衰退”和“金融摩擦”机制对企业投资和产出的影响降低,但后者的影响更为明显。(3)企业决策目标转变速度加快,“资产负债表衰退”机制对企业投资和产出的影响大幅扩大,而“财务摩擦”机制的影响没有明显变化。

关键词经济波动;资产负债表衰退;金融摩擦;货币政策;DSGE示范基金项目国家社会科学基金重大项目“新常态下中国宏观经济监测与预测研究”阶段性成果之一(批准号:15ZDA011)。

王勇北京大学国家发展研究所,经济学博士后,研究方向:宏观经济周期、货币政策、企业债务和杠杆率。

李雪松中国社会科学院工业经济研究所党委书记、副主任、研究员、博士生导师,研究方向:宏观经济政策定量评价。

You may also like...

发表评论